看看周末有(yǒu)哪(nǎ)些重要消息！

　　PMI拉响通胀升(shēng)温(wēn)警报

　　标普全球周五公布的4月(yuè)美国制造业Markit PMI意(yì)外重(zhòng)回荣枯分(fēn)水岭50上方(fāng)，和服(fú)务业PMI均不降反升，分别创半年和一年来新高，综(zōng)合PMI超预(yù)期强(qiáng)劲，创去年5月以来新(xīn)高。其中(zhōng)的分项指(zhǐ)数(shù)释(shì)放价格(gé)压力再度(dù)升温的(de)警报信号：4月购进价格创去年11月以来新高，出厂价格创去(qù)年9月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　标(biāo)普全(quán)球(qiú)的(de)经济学家(jiā)在点(diǎn)评PMI时(shí)警告，CPI可(kě)能上升，或者至少一(yī)定程度居高不下。PMI数据重燃价格压力(lì)的通胀担(dān)忧(yōu)，数据公布后，美股承压(yā)下行，主要美股(gǔ)指(zhǐ)盘(pán)中集体下跌(diē)；美(měi)国(guó)国债价格跳水、收益率盘中(zhōng)拉升，对利率更(gèng)敏感的2年期美债收(shōu)益率一度较日(rì)内(nèi)低位回升10个基点；PMI公布前曾逼近周(zhōu)四所创一年(nián)来(lái)低谷的美元指数迅速抹(mǒ)平日内(nèi)跌(diē)幅(fú)转涨，刷(shuā)新日高。

　　在美联储(chǔ)官员最(zuì)近一再表态支持继续加息后，黄金(jīn)大幅(fú)回落(luò)，本月(yuè)内首次收盘失守2000美元/盎司心理关口，连续(xù)第二(èr)周因周(zhōu)五回落而全(quán)周累计(jì)由涨转跌(diē)；工业金属(shǔ)总(zǒng)体继续下挫，在(zài)中国公布3月精炼(liàn)铜产量同比增长9％、增至创纪录高位后，市场(chǎng)开始担心中国(guó)的进(jìn)口铜需(xū)求，加之全(quán)周经济增长前景的担忧，伦铜连跌3日，同样3连阴的伦锌跌至5个月低谷，伦锡(xī)虽然继续回落，但凭(píng)借周一大(dà)涨，全周仍(réng)累涨。原油周(zhōu)五反(fǎn)弹，但经济前景的担忧压顶，未(wèi)能延续一(yī)个月来累(lèi)计涨势，汽(qì)油(yóu)全(quán)周跌幅更大，其受到美国能源部公布上(shàng)周库存(cún)不降反增打击。

　　通胀严重(zhòng)！阿根(gēn)廷中央银行加息300基点(diǎn)

　　当地时间周四（4月20日），阿根(gēn)廷中(zhōng)央银行宣布将基准(zhǔn)利率由(yóu)78％上调至(zhì)81％，加息幅度达300个基点(diǎn)，高于(yú)此前市场预(yù)期的200个基点。

　　这是阿(ā)根廷央行今年第二次大幅加息，今年3月(yuè)，该行也同样加息了300个基点，将基准(zhǔn)利率从(cóng)75％上调至78％。而在去年，这家央行也已经经(jīng)历了多(duō)次加(jiā)息，总(zǒng)幅度(dù)达(dá)到了(le)3700个基(jī)点。

　　阿根廷央(yāng)行在周四的声明中表示，此次加息主(zhǔ)要是由于(yú)3月该国通(tōng)胀加剧，央行(xíng)未来将(jiāng)继续(xù)监测物价(jià)水平、外(wài)汇(huì)市场(chǎng)和货(huò)币(bì)总量变化，以对(duì)利率政策(cè)做出进一步调整(zhěng)。

　　上周公(gōng)布的数据显示，阿(ā)根廷3月(yuè)环比通胀率为7.7％，是近20年来的最高环比增速；同比通胀率达104.3％。根据通(tōng)胀报告，在各类(lèi)商(shāng)品(pǐn)和(hé)服务中(zhōng)，餐厅酒店消费、服(fú)装鞋履和烟(yān)酒等同比价格(gé)变化最大，涨(zhǎng)幅均超过100％；通信、教育(yù)和(hé)交通运输等(děng)方面(miàn)价格波(bō)动(dòng)相对较(jiào)小。

　　通(tōng)胀报告(gào)发布当天，阿(ā)根(gēn)廷总统府(fǔ)发(fā)言人加芙列拉·塞鲁蒂表(biǎo)示(shì)，3月通胀严重主要原因包括国际大宗(zōng)商(shāng)品价格受(sh35c到底有多大，35c是多少òu)俄(é)乌冲突影响上涨以及今年(nián)初阿根(gēn)廷发生(shēng)严(yán)重旱灾等。另一项市场(chǎng)预期调查报(bào)告还显(xiǎn)示，2023年阿根廷通胀率(lǜ)将达110％，而(ér)摩根大通(tōng)认(rèn)为这一数字可能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣(liè)天气袭(xí)击，超1500万人面临严重雷(léi)暴风(fēng)险

　　当地(dì)时间(jiān)4月21日，美国(guó)得克(kè)萨斯州(zhōu)在内的多个地区持续遭(zāo)到恶(è)劣天(tiān)气袭击，超过1500万人面临严重雷暴(bào)的风险(xiǎn)。风暴预测中心表示，强(qiáng)雷暴会产生冰(bīng)雹、狂风(fēng)和龙(lóng)卷风等天气状况，得州沿海地区到密西西比河(hé)谷(gǔ)地区，以及俄亥(hài)俄河上(shàng)游(yóu)到五大(dà)湖地区(qū)将受到影响，部分(fēn)地(dì)区的洪(hóng)水威胁增加。得州圣安东尼奥国际机场和奥斯汀-伯(bó)格斯特(tè)罗姆国(guó)际机场20日晚上因天气状况(kuàng)而临时停飞。此外(wài)，俄克拉何(hé)马州19日(rì)遭受(shòu)龙卷风(fēng)侵袭，共(gòng)造成(chéng)3人死亡。俄克(kè)拉(lā)荷马州州长凯(kǎi)文·斯蒂特宣(xuān)布该州(zhōu)部分地(dì)区(qū)进入紧(jǐn)急(jí)状态。

　　他宣布：竞选美国总统(tǒng)

　　4月21日，中新网援引(yǐn)美联社报道(dào)，当(dāng)地时间20日，美国保守派电台主持人拉(lā)里·埃(āi)尔德（Larry Elder）宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的(de)美国总统竞(jìng)选。

　　据美国有线电视(shì)新闻网（CNN）报道，在过(guò)去的(de)几十年里(lǐ)，埃尔德一直在媒(méi)体行业(yè)工作，1993年，他开始主持自己的广(guǎng)播(bō)节目(mù)“拉里(lǐ)·埃尔德秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在保守派中拥有了一批追(zhuī)随者(zhě)。

　　低库存支(zhī)撑棕榈油近月价格(gé)

　　昨日，油脂期货(huò)继(jì)续下挫，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力跌幅达4.9％，收(shōu)于(yú)7080元/吨；菜油主力收(shōu)盘于(yú)8357元/吨，跌幅达(dá)4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元/吨，创下逾两年新低。

　　申银万国(guó)期货油脂分析师聂波表示(shì)，一方(fāng)面，原油下跌较(jiào)多(duō)，市场重回原油需求(qiú)逻辑(jí)，美国经(jīng)济数据较差(chà)，市场预期经济衰退，另外5月可(kě)能再度加息。另一方面，国(guó)内经济处于(yú)弱复苏状(zhuàng)态，油脂(zhī)实(shí)际(jì)消费偏(piān)弱。

　　据(jù)聂(niè)波介绍，2月(yuè)印(yìn)尼棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量环(huán)比减少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，产量恢复潜力高。2月出口(kǒu)环(huán)比(bǐ)减少1.56％至290万吨，出口减幅同样(yàng)小于历(lì)史月均8.65％的(de)减幅。2月份国际豆棕FOB价差(chà)还在200美元(yuán)/吨以上，促进棕榈(lǘ)油(yóu)出口(kǒu)，但是由于2月(yuè)工作日少，假期多，最终数量出现下滑。2月(yuè)印尼(ní)棕榈油表观消费略增至181万吨。其中，生物柴(chái)油消(xiāo)耗82万(wàn)吨，高于1月的81万吨，食用(yòng)和(hé)化工消费增加2万吨至99万吨(dūn)。年初以来，印尼生物柴油(yóu)生(shēng)产需要补(bǔ)贴，1—2月月(yuè)均(jūn)产量低于(yú)110万千升（2023年目(mù)标1315万(wàn)千升），生柴端(duān)的需求驱动暂时略弱(ruò)。2月底印(yìn)尼棕榈油库(kù)存下滑至(zhì)264万吨，库存偏低。马来(lái)西亚3月底棕榈油库存同样偏(piān)低，导致近月(yuè)产(chǎn)地报价相对内盘偏强，近(jìn)月进口倒挂较多，远月(yuè)倒挂(guà)少，4月到港预估17万(wàn)吨，数量少，国内持(chí)续(xù)去库存(cún)，棕榈油5—9月差走扩至500元/吨以上，而豆油套(tào)利盘压(yā)力更(gèng)大，豆(dòu)棕2309价(jià)差也达(dá)到600—700元/吨。

　　“4月前20日马(mǎ)印两(liǎng)国旱季明显，4月下旬印尼部(bù)分地区降(jiàng)雨略(lüè)偏(piān)多，总体利(lì)于产量恢复，近期棕榈果价(jià)格下(xià)跌也侧面验(yàn)证，7月、8月(yuè)厄尔尼(ní)诺(nuò)的出(chū)现(xiàn)助(zhù)于提高产(chǎn)量，国际豆棕价差跌(diē)入负(fù)值，印度还有毛(máo)豆油和毛葵油各200万吨的免税额度，斋月后通常是需求淡季，最(zuì)近印度也取消了棕榈油订(dìng)单。因(yīn)此(cǐ)，短期棕(zōng)榈(lǘ)油低库(kù)存支(zhī)撑价格，但中长期(qī)产(chǎn)地累(lèi)库可能性较大。”聂波说(shuō)。

　　银河期货油(yóu)脂油料分析师陈界正告诉期(qī)货日报记者，虽(suī)然(rán)近(jìn)端因为(wèi)斋月(yuè)的原(yuán)因，GAPKI数据(jù)以及马(mǎ)来的(de)MPOB数据的超预(yù)期去库(kù)继(jì)续(xù)支撑近月价格，但是(shì)2月印尼(ní)产量位(wèi)于历史同期(qī)最高(gāo)位(wèi)，且未来产区产量(liàng)季节(jié)性恢(huī)复，国内、印度高库存，欧盟进口受到菜油(yóu)供应压(yā)力的(de)抑制，远(yuǎn)端的(de)产(chǎn)区(qū)产量恢复以及出口走弱较为明显(xiǎn)，预计4—6月(yuè)份将不断(duàn)累库(kù)。且豆棕FOB价差已经转负，POGO价差走高至(zhì)200美元以(yǐ)上(shàng)，巴西(xī)大(dà)豆(dòu)的(de)集(jí)中出口，使得国际豆油的(de)供应(yīng)愈发充(chōng)足，国内消费以及印度消费暂无明显增(zēng)量，因此(cǐ)，当(dāng)前(qián)棕榈油(yóu)远端继(jì)续(xù)维持(chí)逢(féng)高空配(pèi)思(sī)路。

　　国内方(fāng)面，陈界正(zhèng)分析(xī)称，当前国内库存(cún)较(jiào)高，产区库存较低，国(guó)内(nèi)棕榈油盘面偏弱，因(yīn)此马(mǎ)盘涨幅明显大于(yú)国内，远月进口(kǒu)利润(rùn)倒挂维(wéi)持在-300附近。但是(shì)4月18日(rì)给出了进口利润，新增8—9月买船6船。海(hǎi)关数(shù)据显示(shì)，3月份全国(guó)共进口24度39万吨。近(jìn)期消(xiāo)费疲软，去库不(bù)及预(yù)期，终端(duān)消费仅为弱复苏，虽(suī)然短期将会逐步去库，但未来产区压力(lì)逐步(bù)体(tǐ)现，预计进(jìn)口(kǒu)利(lì)润将(jiāng)会逐步修(xiū)复，国内也(yě)将会(huì)不断买船，基差因此(cǐ)滞涨回调。

　　“此(cǐ)外(wài)，现(xiàn)货市场人气一般，成交不多，但是(shì)到船迟滞，令港口去库(kù)存加(jiā)快(kuài)，基差(chà)暂稳。由于4—5月(yuè)份买(mǎi)船到港较少，上周港口库存继(jì)续小幅去库，现为81.3万吨左右(yòu)，下周预计继(jì)续去库。后续需继(jì)续关(guān)注实际消费以及(jí)买船情况。”陈(chén)界正说。

　　菜油(yóu)仍然缺乏上(shàng)涨驱动

　　本(běn)周，欧(ōu)洲菜油价格再度开启(qǐ)反弹，多个国家禁止乌克兰出口粮食(shí)，价格冲击(jī)减弱(ruò)，进(jìn)口加拿大菜籽榨(zhà)利同(tóng)样亏(kuī)损，菜豆油2309价差扩(kuò)大至(zhì)800元/吨左右，华(huá)东地区三级(jí)菜油和一级大(dà)豆油现货(huò)价差也扩大至240元/吨左右(yòu)，但(dàn)是自(zì)从菜豆油(yóu)现货价差由负转正(zhèng)后(hòu)，菜油(yóu)成交(jiāo)再度冷清。

　　国泰君安期货农产品分析师(shī)傅博表(biǎo)示，目前来(lái)看，菜油仍然缺乏(fá)上涨的驱动。随着菜(cài)油现货价格跌至比豆(dòu)油便(biàn)宜(yí)，以及目前菜油的累库程度还(hái)算(suàn)正常，菜油的(de)利(lì)空阶段性算是(shì)交易充分了(le)。但(dàn)是，菜油的(de)基本面并未转好。

　　“多个(gè)国(guó)家生(shēng)物柴(chái)油政(zhèng)策(cè)执行不及预期，对于(yú)植物油消费(fèi)增(zēng)速不会像(xiàng)之前那么高(gāo)。欧洲菜籽将于6月开始(shǐ)收(shōu)割(gē)，7月出(chū)口开始增多，增产背(bèi)景(jǐng)下可能再度(dù)对价格(gé)产生冲击。”聂(niè)波(bō)说。

　　陈界正分析称，从国内的情况来(lái)看，菜油从2月中旬到现在已经拍储了3.8万(wàn)吨。受到菜籽集中到港的(de)影响，上周(zhōu)压榨量(liàng)为10万吨，预计后续继续维(wéi)持高位运行。因为进口(kǒu)菜(cài)油到港，以及压榨厂(chǎng)开机，预(yù)计(jì)后续(xù)库存将开始不断(duàn)累积(jī)， 4—5 月(yuè)每月菜籽到港约65万吨以上，未来整体的(de)菜籽供应仍偏宽松。菜油港口(kǒu)库存上周继续大幅累积，现为33.4万吨，预计下周将会(huì)继续累库(kù)。

　　“从现在的采购(gòu)情况来看，7—9月每个月(yuè)的菜籽进口量要比3—6月少，但是每个月维(wéi)持在(zài)24万吨以上的水平，而且菜油进口量(liàng)预计会维(wéi)持(chí)高位，特别是(shì)6—7月份的菜(cài)油进口量预计(jì)偏大。此外，澳洲菜籽的进口仍(réng)然是个(gè)未知数，总体(tǐ)来(lái)看，菜油(yóu)的供(gōng)应(yīng)并(bìng)没有大(dà)幅收缩的预期。同时，菜油的需求还(hái)受到棉油、玉米(mǐ)油(yóu)等(děng)其他小油种的影响(xiǎng)，菜油(yóu)价格需要保持(chí)竞争(zhēng)力，要维(wéi)持和豆油的低价差来刺激需求。”傅博(bó)说。

　　展望后市，陈界(jiè)正认为，前期菜油的进口盘(pán)面利润打开，未来菜油将不断到(dào)港。欧(ōu)洲(zhōu)受到菜(cài)油供应压力(lì)的影响，现货价格(gé)维持弱势，进口端带动国内盘面偏(piān)弱。全球菜(cài)籽(zǐ)供应恢(huī)复格局(jú)较为明(míng)确，后(hòu)期(qī)国内的供应也会愈发宽松。近端菜油继(jì)续维持(chí)逢高抛空(kōng)的思路。后(hòu)续需要重(zhòng)点关注加拿(ná)大新(xīn)一季(jì)菜籽播种(zhǒng)生长情况(kuàng)。

　　傅博提示(shì)，一方面(miàn)，要关注国际(jì)市场的菜籽(zǐ)和菜油(yóu)供应情况，关(guān)注是否会有新增供应或者上游35c到底有多大，35c是多少成本端(duān)的变(biàn)化因素的影响(xiǎng)；另一(yī)方面，要关注国内菜油(yóu)的累库(kù)情(qíng)况和国内豆油的价格，预计接下来(lái)一段时间，国内菜油价(jià)格会跟随豆(dòu)油价格波动。

　　供需格局变(biàn)化(huà)致豆油表现垫(diàn)底(dǐ)

　　豆(dòu)油方面，本周(zhōu)初市(shì)场还在担忧进口大豆CIQ事件导致(zhì)周度(dù)压榨(zhà)偏低(dī)，4月19日华(huá)南油厂恢复开机，20日后其(qí)他地方油厂也(yě)在陆续恢复(fù)，下周开始(shǐ)周度(dù)压榨量明显增加。

　　据傅博介绍，4月下(xià)旬到(dào)7月上旬，预计大(dà)豆到港量接(jiē)近3000万吨(dūn)，几乎是(shì)历(lì)史同(tóng)期最高的进口量，所以预计大豆压榨量将从(cóng)目前的150万(wàn)吨/周大幅回升至180万—200万吨/周，对应(yīng)的豆油供应(yīng)量将(jiāng)从(cóng)每周的(de)28.5万吨增加到34万(wàn)—38万吨，并且可能(néng)将持(chí)续2个月以上。

　　“随着(zhe)大豆不断过关，部分工厂预计逐步恢(huī)复开机(jī)。当前已公布拍储 17.7 万吨。上周(zhōu)压(yā)榨量(liàng)为(wèi)147万吨左右(yòu)，压榨量(liàng)较上(shàng)周提升较多(duō)。由于部分工(gōng)厂(chǎng)仍处于缺豆停机(jī)状(zhuàng)态，预计短(duǎn)期开(kāi)机继续位(wèi)于低位，下周开机预(yù)计将会继(jì)续恢复(fù)提升。上周库(kù)存小幅(fú)累库，现为60.17万吨，维(wéi)持在历史同(tóng)期低位，预(yù)计下(xià)周将(jiāng)会(huì)继续累库。现货市场乏善可陈，预计本周全国大(dà)豆压(yā)榨量将升至150万吨(dūn)，豆(dòu)油(yóu)供应紧张情况有望逐步缓解。”陈界正(zhèng)说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，豆油(yóu)的需求并(bìng)不(bù)乐(lè)观(guān)。傅博表示，目前，豆油(yóu)现货价格(gé)比棕榈(lǘ)油和菜油价格贵，随着华东、华北地区温度升高(gāo)，棕榈油对豆油的消费替代(dài)增(zēng)加，西南地(dì)区菜(cài)油对豆(dòu)油的(de)替代正在发(fā)生。一些食(shí)品加工、饲料等领域的豆油需求(qiú)也会因为35c到底有多大，35c是多少豆(dòu)油(yóu)价(jià)格过高而减少。

　　“豆(dòu)油(yóu)需(xū)求暂乏亮点，下游节(jié)前(qián)备货不积(jī)极，贸(mào)易(yì)商采购心(xīn)态(tài)谨慎(shèn)。预计 5月上旬(xún)供应将会逐步(bù)转向宽松转变。后期需要重点关注南国内大豆(dòu)到港通关以(yǐ)及整体的开机情况。新一季美豆(dòu)的播种生长(zhǎng)情况将决定豆(dòu)油盘(pán)面的(de)相(xiāng)对强弱(ruò)。”陈(chén)界(jiè)正说(shuō)。

　　傅博认为，供应增加而需求(qiú)偏弱，再加上进(jìn)口大(dà)豆成本(běn)下行，豆(dòu)油基本面从(cóng)目前(qián)的低(dī)库(kù)存、高基(jī)差，转变为累(lèi)库加基差下行的预期，即豆(dòu)油的基(jī)本面(miàn)转差。而同时(shí)，4—6月份的棕(zōng)榈油是降库(kù)预期(qī)，菜油(yóu)前期已经对自身的供(gōng)应压(yā)力进行(xíng)了一波交(jiāo)易(yì)，目前走势(shì)跟随豆(dòu)油波动(dòng)。因此，阶段(duàn)性来看，供应(yīng)的边际变化(huà)和需求预期都预示豆油可能是(shì)未来(lái)一(yī)段时间三大(dà)油(yóu)脂中最弱(ruò)的。

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